פינת חמישי | משקיעים ב-S&P 500? חצי אחוז קטן יכול לעלות לכם הרבה כסף

נניח שמוצר אחד גובה 0.6% (קופת גמל) בשנה ומוצר אחר עולה בערך 0.05% (השקעה עצמאית). הפרש של 0.55% בשנה. נשמע זניח, נכון?

על 10,000 ₪ מדובר בסך הכול ב־55 ₪ בשנה. בקטנה. נו באמת. על זה כל הסיפור?

אבל זו בדיוק המלכודת.

דמי ניהול לא נגבים פעם אחת. הם נגבים בכל שנה, על הסכום שהולך וגדל. וחמור מכך — כל שקל ששילמנו היום בדמי ניהול הוא שקל שלא יישאר בתיק ולא יצבור עבורנו תשואה במשך 10, 20 או 30 השנים הבאות.

ריבית דריבית היא אחת החברות הכי טובות של המשקיע לטווח ארוך. אבל כשמדובר בעלויות — היא עובדת גם נגדנו. ובצורה אכזרית למדי (בדומה למשכנתא).

לא ניקח מישהו שקיבל עכשיו מיליון שקל בירושה. ניקח חוסך די רגיל.

מתחיל עם 5,000 ₪. ומוסיף 500 ₪ בכל חודש. נניח לצורך ההמחשה תשואה ממוצעת של 10% בשנה לפני עלויות.

• במסלול שעולה 0.05% בשנה, אחרי 20 שנה יהיו לו בערך 390 אלף ₪, לפני מס.
• במסלול שעולה 0.6% — יהיו לו בערך 365 אלף ₪. פער של כ־25 אלף ₪.

אבל תנו לריבית דריבית עוד 10 שנים לעבוד. אחרי 30 שנה:

• במסלול הזול — כ-1.11 מיליון ₪.
• במסלול של 0.6% — כ-993 אלף ₪. הפער כבר מגיע לכ-115 אלף ₪.

וזה בעיניי החלק המדהים. אותו משקיע. אותם 5,000 ₪ בהתחלה. אותם 500 ₪ בכל חודש. אותו S&P 500. כ-115 אלף ₪ הבדל רק בגלל עלות דמי הניהול.

לא בגלל בחירה חכמה יותר. לא בגלל תזמון מושלם. פשוט כי שילם פחות בדרך.

יש כמה אפשרויות: תיק עצמאי עם קרן סל, קופת גמל להשקעה, או מסלולים פנסיוניים שעוקבים אחרי המדד.

מבחינת ההשקעה עצמה, כולם יכולים לתת חשיפה דומה ל-S&P 500. אבל המעטפת והעלויות שונות מאוד.

וכמו בהרבה דברים בחיים — לפעמים כדאי וצריך לשאול "כמה עולה לי הנוחות הזאת?"

כי יש לה יתרונות אמיתיים.

• היא פשוטה. לא צריך לבחור קרן, להמיר מט"ח או להיכנס פעם בחודש למערכת מסחר. מפקידים — וההשקעה מתבצעת עבורנו. שגר ושכח.
• אפשר לעבור בין מסלולים בלי אירוע מס.
• בחלק מהמקרים ניתן לקבל הלוואה כנגד הכספים בקופה.

ויש יתרון פסיכולוגי חשוב: הכסף קצת פחות נגיש.

בתיק עצמאי אפשר לראות ירידה של 15% וללחוץ SELL בפאניקה. בקופה יש עוד קצת חיכוך בדרך. לחלק מהאנשים זה חיסרון. לאחרים — זו דווקא הגנה מעצמם (כי לפעמים האויב הכי גדול של התיק שלנו — זה אנחנו).

אבל לנוחות הזאת יש מחיר: דמי ניהול גבוהים יותר מקרנות סל זולות. נוחות היא מוצר. ושירות עולה כסף.

זו נקודה חשובה. מגיל 60, בכפוף לתנאים, ניתן להעביר את הכספים למסלול קצבתי וליהנות מפטור ממס רווחי הון על הרווחים. נשמע מעולה.

אבל יש כוכבית: אם משכתם את הכסף לחשבון הבנק — לא קיבלתם את ההטבה. כדי לקבל אותה צריך לבחור במסלול הקצבתי (יענו לקבל כל חודש סכום חלקי מהסכום שהצטבר בקופה. מי שמושך הכל — לא זכאי להטבה).

וכאן מגיע נתון מעניין: לפי נתונים שהעביר איגוד בתי ההשקעות לוועדה בכנסת שעסקה בנושא, בשנים 2021-2023 רק כ־0.04%-0.06% מהחוסכים ניצלו בפועל את האפשרות למשוך את הכספים כקצבה וליהנות מהפטור. בעברית, כמעט אף אחד. בערך חוסך אחד מכל 1,700-2,500 חוסכים. מדהים.

כלומר, ההטבה קיימת ויכולה להיות שווה הרבה כסף למי שמתכנן ומתאים לו להשתמש בה. אבל בפועל, כמעט אף אחד לא עושה זאת.

(אז כשאומרים לכם "אבל יש הטבת מס!" — תשאלו: האם אני באמת עתיד להשתמש בה?)

היתרון הגדול: שליטה, נזילות ועלויות נמוכות. אפשר לקנות קרנות סל שעוקבות אחרי S&P 500 בדמי ניהול זעירים.

• קרן הסל SPYM גובה כיום 0.02% בשנה (עד אוקטובר האחרון הקרן הייתה SPLG, שינתה את הטיקר).
• קרן הסל VOO וגם IVV גובות כיום 0.03% בשנה.
• קרן הסל SPY גובה 0.0945% בשנה.

כן, אפילו כשקונים את אותו מדד, שווה לבדוק איזו קרן קונים.

אבל תיק עצמאי הוא לא קסם. צריך לדעת לפתוח חשבון, להבין מה קונים, לבצע פעולות — ובעיקר לדעת לא לעשות שטויות (שזה אומר בעיקר לא למכור בירידות).

מי שחסך חצי אחוז בדמי ניהול ואז מכר הכול בפאניקה בירידה של 25%, כנראה לא הרוויח מהחיסכון (כי לפעמים העלות הכי יקרה היא לא דמי הניהול — אלא הטעויות שאנחנו עושים).

וזו נקודה שהרבה משקיעים מפספסים. דמי הניהול של קרן הסל הם רק חלק מהעלות. הם כבר מגולמים בתוך הקרן, אבל בתיק עצמאי יש עלויות נוספות שכדאי להכיר (בעיקר עלות לפעולה ועמלת המרה משקל לדולר. יש עדיין גופים ישראליים שגובים דמי ניהול חודשיים על עצם קיום התיק, הזיה בעיני. כסף לפח).

עמלת המינימום לפעולה בפלטפורמות הידועות נעה סביב 5-7.5 דולר (אלטשולר, מיטב, ibi, פסגות ואקסלנס).

עכשיו תחשבו על מישהו שקונה פעם בחודש במשך 30 שנה. 360 רכישות. אם משלמים 6 דולר בכל רכישה, מדובר ב־2,160 דולר בעמלות קנייה בלבד. וזה לפני התשואה שהכסף הזה יכול היה לייצר באמצעות השקעה וריבית דריבית.

בנוסף, קיימת גם עלות המרת מט"ח דרך מרווח על שער ההמרה. פתאום "רק כמה דולרים לפעולה" נשמע קצת אחרת.

ב-Blink, עד 10 הפעולות הראשונות בחודש (או 1,000 מניות) הן ללא עמלת מסחר. למי שקונה קרן אחת פעם בחודש, עמלת הקנייה בגין הפעולה היא 0 ₪. כן קיימת עלות בהמרת המט"ח, עלות די דומה לפלטפורמות הישראליות שהזכרנו.

ב-Interactive ישראל, עמלת המינימום לפעולה היא 2.5 דולר. בהשקעה מחזורית (DCA, שזה למעשה מעין הוראת קבע) ההמרה מתבצעת ללא עמלת המרה נוספת, אך עמלת הרכישה עדיין נגבית.

אני לא אומר שגוף אחד מתאים לכולם. אבל אם פתחתם תיק עצמאי כדי לחסוך בעלויות — כדאי לבדוק גם כמה עולה התיק עצמו. כי גם בתוך תיקים עצמאיים יש פערים משמעותיים בעמלות.

בפעולה בודדת ההבדל נראה זניח. מסכים. כשחוזרים עליה מאות פעמים לאורך 20 או 30 שנה — הוא הופך לסכום משמעותי.

כרגיל — אין תשובה אחת שמתאימה לכולם.

קופת גמל להשקעה נותנת נוחות, אוטומציה, מעבר בין מסלולים ללא אירוע מס, אפשרות להלוואה, והטבת מס פוטנציאלית בגיל 60 או בגיל פרישה. ובתמורה — משלמים דמי ניהול.

תיק עצמאי יכול להיות זול משמעותית, נזיל וגמיש יותר. ובתמורה — האחריות עוברת אלינו. צריך לדעת מה עושים, ובעיקר להיות מסוגלים להתמיד.

נוחות היא מוצר. ניהול הוא שירות. ושירות עולה כסף. השאלה היא לא האם מותר לשלם עליו. ברור שכן. השאלה היא האם יודעים כמה משלמים עליו.

כשמדובר בהשקעה פשוטה וארוכת טווח במדד, אני מעדיף ככל האפשר להקטין עלויות.

לא כי קופת גמל להשקעה היא מוצר רע. ממש לא. למי שלא רוצה להתעסק, לא מרגיש בנוח לנהל את הכסף בעצמו, או יודע שנגישות מלאה לכסף תגרום לו לעשות טעויות — יכול להיות ששווה לשלם עבור המעטפת.

אבל אם אני מסוגל טכנית ופסיכולוגית לנהל השקעה פשוטה בעצמי, אני רוצה להבין היטב מה אני מקבל בתמורה לכל חצי אחוז שאני משלם מדי שנה.

כי חצי אחוז בשנה נשמע קטן. עד שנותנים לו 30 שנה לעבוד. ואז פתאום מגלים שחצי אחוז זה 115 אלף ₪ (ופתאום זה כבר לא נשמע כל כך קטן).

וזו הסיבה שיש לי ב-Interactive השקעה מחזורית (Dollar Cost Average - DCA): בכל חודש מתבצעת אוטומטית קנייה בסכום קבוע, בלי שאצטרך לזכור לבצע אותה ובלי לנסות לתזמן את השוק.

אנחנו מקדישים המון זמן לשאלה: "מה לקנות?" האם לקנות S&P 500? נאסד"ק? ביטקוין? מניות?

אבל יש שאלה נוספת, הרבה פחות מרגשת, שיכולה להיות שווה עשרות ואף מאות אלפי שקלים לאורך החיים: "כמה עולה לי להחזיק את מה שכבר החלטתי לקנות?"

אני לא יודע מה ה-S&P 500 יעשה בשנה הבאה. אני לא יודע מתי תהיה הירידה הבאה. ואני בטח לא יודע איזו מניה תעשה פי 10.

אבל דבר אחד כן אפשר לבדוק ולשלוט בו הרבה יותר: כמה מהכסף נשאר אצלנו.