סיכום שבועי

השבוע היה ירוק וחזק. מדד ה־S&P 500 (SPY) עלה ב־3.5%, ואילו הנאסד"ק (QQQ) עלה ב־5.1%.

ביום שלישי קיבלנו שיא חדש ב־S&P, השיא נשבר שוב למחרת ברביעי (אך סגר מתחת לשיא) וביום שישי קיבלנו סגירה בשיא כל הזמנים חדש (מחיר סגירה — הערך בו הנייר סיים את יום המסחר; במשך היום הוא נסחר במחירים שונים).

שני המדדים השאירו אחריהם גאפ (פער בין מחיר הסגירה ביום מסוים לבין מחיר הפתיחה למחרת) בין יום שני לשלישי. לא יפתיע אותי אם כבר השבוע נראה ניסיון לסגור אותו (מדובר בירידה של 2% ב־S&P ושל 3% בנאסד"ק). אם סמוך לסגירת הגאפ ייכנסו שוב קונים — הרי שזה סימן חיובי להמשך מומנטום ועליות.

הביטקוין עלה בכ־2.5% וממשיך להיות יציב יחסית, תכונה שלא מאפיינת אותו. לעיתים תקופות כאלה מסתיימות במהלך חד לאחד הכיוונים.

הזהב התעורר השבוע (לאחר שמצא תמיכה סביב אזור 4,000 דולר) וסגר שבוע ירוק בוהק עם עלייה של 7.3%.

עקב השמועות וההנחה שהעימות עם איראן לקראת הסדרה או לפחות במגמת רגיעה — מחירי האנרגיה ירדו והנפט ירד השבוע מעל 11%.

דולר/שקל, כמו שהיה צפוי, ירד וסגר פיפס מתחת ל־3, ירידה שבועית של כמעט 2%.

זה היה מהשבועות האלה שבהם 'כל מטאטא ירה', שזה בגדול אומר שכמעט ולא משנה באיזו מניה השקעתם או בחנתם — רוב הסיכויים שהיה לה שבוע ירוק נאה.

השוק נשם לרווחה, הגזרה האיראנית נרגעה, לא היו חדשות שליליות כלשהן, רוב הדוחות ממשיכים להצביע על הגדלת הרווחיות הכוללת והמשך גידול בהכנסות ובצבר ההזמנות.

יותר מ־75% מחברות ה־S&P 500 כבר דיווחו, וכ־85% מהחברות המדווחות עקפו את ציפיות האנליסטים. במקביל, הרווחים המצרפיים של החברות מציגים צמיחה חזקה במיוחד לעומת השנה שעברה. נתונים מרשימים על סף המדהימים.

מצד אחד עונת הדוחות עדיין בעיצומה, מאידך — רוב החברות הגדולות והעיקריות כבר דיווחו, כך שבגזרה הזו התנודתיות לא תגיע כנראה מהגזרה הזו.

לעומת זאת, ה־VIX (מדד הפחד, הוולטליות) סגר ביום שישי בערך הנמוך ביותר מאז ינואר. רמות VIX נמוכות מאוד משקפות בדרך כלל שאננות יחסית של המשקיעים. זה לא אומר שהשוק חייב לרדת, אבל לעיתים קרובות הן מלוות בעלייה בתנודתיות בהמשך. לכן, אחרי העליות החדות והירידה בתנודתיות, שווה להיות מוכנים לכך שהשקט הנוכחי לא בהכרח יימשך בטווח הקצר.

בימים רביעי וחמישי נקבל את נתוני ה־CPI וה־PPI (מדד המחירים לצרכן וליצרן).

מתוך שבעת ימי המסחר האחרונים — חמישה מהם היו ירוקים משמעותית, כאשר ב־SPY עלינו כ־6% וב־QQQ עלינו מעל 9%, כל זה ב־7 ימי מסחר! אחרי ריצה כזו, מימוש של חלק מהעליות בשבוע הקרוב בהחלט לא יהיה מפתיע. סגירת הגאפ שהזכרתי למעלה היא אחד התרחישים שאני עוקב אחריהם השבוע.

בטווח הארוך המגמה עדיין חיובית. בטווח הקצר, גם מספר ימי מימוש יהיו חלק טבעי ובריא מהמשך מגמת העלייה.

מזכיר שהפינה הזו מצד אחד מעניקה רעיונות השקעה במניות גדולות וידועות שהתרחקו משמעותית מהשיא שלהן, מצד שני, הריחוק הזה מלמד אותנו שתי נקודות חשובות: 1. לא כל מניה חוזרת בהכרח לשיא שלה, וגם אם חוזרת — אין לדעת כמה זמן זה יקח (מי אמר סיטי בנק?). 2. בזמן שהמדד בשיא כל הזמנים — יש מניות מדהימות שהמניה שלהן 'קצת' פחות מדהימה כך שאולי זה אומר משהו?

השבוע יתפרסמו שניים מהנתונים החשובים ביותר למשקיעים: מדד המחירים לצרכן (CPI) ומדד המחירים ליצרן (PPI).

ה־CPI בודק בכמה השתנו המחירים שאנחנו, הצרכנים, משלמים על סל מוצרים ושירותים. זהו המדד המרכזי שבעזרתו מודדים אינפלציה בארה"ב.

ה־PPI בודק את שינוי המחירים ברמת היצרן — כלומר כמה עולה ליצרנים לייצר את אותם מוצרים. לעיתים הוא מהווה מעין "אזהרה מוקדמת" לכך שמחירים עלולים לעלות גם לצרכן בהמשך.

למה זה כל כך חשוב? כי האינפלציה היא אחד הגורמים המרכזיים שמשפיעים על החלטות הריבית של הפד (נשיא הפד וורש דיבר על כך בנאום האחרון). נתון גבוה מהציפיות עלול להוביל לירידות בשווקים, ואילו נתון נמוך מהצפוי עשוי לתמוך בהמשך העליות.

בקיצור — השבוע לא רק המספרים חשובים, אלא בעיקר האם הם יהיו טובים או רעים ביחס למה שהשוק כבר מצפה לראות.