סיכום שבועי

מדד ה־S&P 500 (SPY) נתן עבודה יפה השבוע ואף שבר את שיא כל הזמנים ביום שלישי. בשישי סגר פחות מחצי אחוז מהשיא התוך יומי ופחות מעשירית האחוז ממחיר הסגירה ביום שלישי. הנאסד"ק (QQQ) גם כן שבר את שיא כל הזמנים ביום שלישי, אבל בחמישי (1.35%-) ובשישי קיבלנו נרות מוכרים על הראש.

כרגע הגרפים תומכים מבחינתי בהמשך מגמה חיובית גם באוקטובר-נובמבר (אם בשבוע שעבר הנאסדק עשה רושם יותר טוב אז השבוע זה הסנפ, אבל שניהם מאוד חיוביים).

הביטקוין נרגע מעט. משני ועד הנמוך של חמישי ירד ביותר מ־7.5%. בשישי התחיל לשפר חזרה. כמו שכתבתי בשבוע שעבר, לדעתי, כל תיקון לאזור 80-82 (מה שקיבלנו השבוע, ירד עד 80,300) ובוודאי 75-77 - אלה אזורי-הזדמנות לחיזוק לטווח ארוך. לא המלצה כמובן.

הזהב עצר השבוע את הירידות וסגר כמעט על ה־4,200. אם יחזיק אותו יתכן ונראה התייצבות ועליה ל־4,400-4,500. לא יחזיק, תחנה הבאה ב־4,000. מחיר לא רע למי שרוצה לקנות זהב לטווח ארוך. וגם זה לא המלצה (מתכת היא אפילו לא מניה, אבל לא משנה..).

הנפט כבר לא יודע מה טראמפ רוצה ממנו. יום למעלה ויום למטה. בהסתכלות שבועית כמעט ולא זז השבוע, אבל הנתון קצת משקר, כי מהתחתית של יום שלישי ועד הגבוה של חמישי הייתה עליה של יותר מ־7% ביומיים. זו תנועה משמעותית. טראמפ אמר שלא יתקיף לפני בחירות האמצע אבל אף אחד לא יכול לסמוך על האמירה הזו. במקביל, וחרף הסנקציות על רוסיה, ביום שישי בערב טראמפ הכריז על הסכם לרכישת כמויות גדולות של סולר מרוסיה. המהלך נועד להקל את מחירי הדלק, אך במקביל עורר ביקורת חריפה מצד אוקראינה ובעלות הברית של ארה"ב באירופה. בקיצור, לא משעמם.

דולר/שקל עלה מעט. שוק המטבעות מושפע בימים האחרונים (בין היתר) מהיחלשות האירו עקב המהומות שהחלו בצרפת (והתפשטו לבלגיה ואיטליה) וחוסר הוודאות הפוליטי והכלכלי. לידע כללי, מדד ה־DXY (מדד הדולר האמריקאי) מודד את עוצמת הדולר מול סל של שישה מטבעות מרכזיים, כאשר היורו הוא המרכיב הגדול ביותר במדד כ־57.6%. אחריו אגב היין היפני שהוא רק כ־13.6%.

אג"ח 10 📈 - עבר שבוע ואנחנו עדיין עם אגח 10. מצד אחד, תשואת אגח10 עדיין גבוהה, ביום רביעי נגע ב־5.36% במהלך המסחר, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2002! בהסתכלות שבועית, תשואת אגח10 ירדה ב־0.63%. מצד שני, השבוע אפשר למצוא שני נתונים 'מעודדים' - ראינו השבוע שלושה ימים אדומים ברצף (כאשר ביום הרביעי [שהיה יום שישי] תשואת האגח עלתה בכעשירית האחוז (בלבד)), ובנוסף, השבוע בכללותו הסתיים בירידה בתשואת האגח. האם זה הסימן שהגענו לשיא ומכאן אנחנו יורדים? אם נראה ירידה משמעותית בתשואת האג"ח, זו עשויה להיות רוח גבית משמעותית למניות. כמובן, חשוב להבין גם למה התשואות יורדות - הקלה באינפלציה היא דבר אחד, חשש ממיתון הוא כבר סיפור אחר.

צריך לזכור, אנחנו לא יודעים מה יקרה. שבוע אחד טוב הוא עוד לא מגמה, ותשואה מעל 5% נשארת הסיכון המרכזי מבחינתי.

אגח 10, רוחב השוק ולמה יתכן שאנחנו לפני גל עליות רחב 📊 - בשבוע שעבר כתבנו על S5TW ועל S5FI. שני ה'טיקרים' האלה מייצגים את אחוז המניות מתוך ה־S&P500 הנמצאות מעל ממוצעי ה־20 וה־50. שניהם היו בטווח של 24-26 אחוזים. אז איפה הם היום אחרי שבוע? מדהים בעיני. ה־S5TW סיים ב־54.5% וה־S5FI ב־35%.

וזה בדיוק התרחיש שעליו דיברנו בשבוע שעבר: כשכל כך מעט מניות נסחרות מעל הממוצעים שלהן, יש פוטנציאל לריבאונד רוחבי. השבוע זה בדיוק מה שקיבלנו. אבל בלי פומו, יש מספיק מניות לכולם. אף אחד לא פספס את הרכבת 🙂

לגבי 'רוחב השוק' או השתתפות רחבה של יותר מניות, ה־RSP נתן שבוע מצוין עם נר חיובי מאוד. ה־RSP הוא למעשה מדד S&P שיוויוני בו כל מניה מקבלת יחס שווה במדד (0.2%) ולא לפי שווי השוק היחסי שלה. זה אומר שמניית NVDA שווה ביחס שלה ב־RSP למניה מספר 499-500 במדד. ולכן, כשה־RSP עולה יפה כמו השבוע אנחנו מבינים שהרבה יותר מניות השתתפו בעליות ולאו דווקא החב' הגדולות שלפעמים הן מחזיקות וגוררות את השוק למעלה (או למטה כמובן).

פרוטוקול הפד שפורסם השבוע הראה שההחלטה להעלות את הריבית בספטמבר התקבלה פה אחד. רוב המשתתפים עדיין מעריכים שתידרש העלאה נוספת עד סוף השנה, אבל השוק כרגע מתמחר הסתברות של כ־18%-19% בלבד להעלאה כבר בישיבת 27-28.10. כלומר, הציפייה המרכזית היא להמתין לפחות עד דצמבר.

ברביעי וחמישי נקבל את ה־CPI וה־PPI. האם נתוני האינפלציה יגרמו לעליות חדות? או אולי לסבב תיקון נוסף?

הסבר על PPI ו־CPI ניתן לקרוא במילון המושגים, בקטגוריית מאקרו וכלכלה - לקריאה במילון

ביום שני שוק האגח סגור עקב קולומבוס דיי, אבל הבורסה פתוחה ופועלת כרגיל.

לאורך השבוע נתחיל לקבל דיווחי תוצאות רבעוניים של הבנקים והמגזר הפיננסי. כבר בשלישי לפני פתיחת המסחר נקבל תוצאות של JPM, GS, WFC, C, JNJ, UNH. הבנקים הם לרוב הסנונית הראשונה של עונת הדוחות, והתוצאות שלהם עשויות לתת לנו אינדיקציה ראשונית לגבי מצב הכלכלה והחברות.

למי שרוצה לקרוא על 'עונת הדוחות' - הרחבנו מעט בסקירה השבועית של 02.08.26 - לקריאה על עונת הדוחות

ביום שישי ב־6:30 בבוקר שעון ישראל (הנאום בבנקוק ולכן פער השעות החריג) יו"ר הפד וורש צפוי להשתתף בשיחה פומבית עם מנכ"לית קרן המטבע. השיחה יכולה לא להשפיע על השוק ובאותה מידה יכולה לגרום לטלטלה. תלוי מה יגיד וכו'. מהנאומים האחרונים נראה שהוא פחות בקטע להפיל את השוק אבל אין לדעת.

שתי המניות שאני עוקב אחריהן בהקשר הזה הן נטפליקס ונייקי, כאשר נטפליקס עדיין נחשבת מאריות הליגה לעומת נייקי שנמצאת הרחק מאחור.

נטפליקס מדווחת ב־20.10. האם הגיעה לתחתית ב־65? האם יצרה השבוע את התחתית של ה־W ביום שני ב־66.5? מעניין מאוד לעקוב.

דיברנו על נטפליקס ב־22.09 וב־16.08.

נייקי, לעומתה, עדיין מתקשה להתרומם אחרי תקופה ארוכה של ירידות. למרות שהמחיר נראה אטרקטיבי ביחס לעבר, מבחינה גרפית עדיין אין סימן ברור לשינוי מגמה.

זו בדיוק הדוגמה לכך שמניה שירדה הרבה היא לא בהכרח הזדמנות קנייה - לפעמים עדיף לחכות לאישור שהמוכרים באמת סיימו את העבודה.

לוקח על עצמי תיק, שלא לומר מזוודה, ואנסה בכמה שורות בודדות להסביר כאן איך אפשר לאתר טרייד מעניין עם יחס סיכוי-סיכון אטרקטיבי.

רוב המניות במגזר הפיננסי חטפו לאחרונה מכה בכנף. לא כולן. לדוג' ברקשייר הת'אווי (BRK.B) עלתה מאוד יפה לאחרונה וכן ויזה [V] ומסטרקארד [MA] שנמצאות כמעט בשיא כל הזמנים. לכן, לא כל מניה מהסקטור הזה רלוונטית להסבר הקרוב.

מי שרוצה להחזיק בתיק לטווח ארוך (או אפילו לטרייד לטווח קצר) את אחת ממניות הבנקים/חב' הפיננסיים - שימו לב: יש תעודות סל שונות ומגוונות, כאשר העיקרית שבהן היא XLF. פותחים את ההחזקות שלה (Holdings) ועוברים ומסתכלים.

ראשית, כמו שאמרנו, רובן מדווחות בשבועיים הקרובים ולכן נחכה לדיווח ורק לאחריו ניכנס, אם בכלל. יש לא מעט מניות פיננסיות שירדו 15-20 אחוזים בחודש/חודשיים האחרונים ויתכן ומהוות הזדמנות. יתכן. לא כל ירידה היא הזדמנות. ראו נייקי וכו'.

אם לאחר הדוחות נראה שהמניה מצליחה להחזיק תמיכה, ואולי אפילו מתחילה לעלות, נוכל לבחון כניסה עם סטופ מתחת לתחתית האחרונה. כמובן, צריך לבדוק שהמרחק לסטופ עדיין סביר ושיחס הסיכוי-סיכון מצדיק את העסקה. אם המניה מזנקת בעקבות הדוחות והסטופ כבר רחוק מדי - לא נכון יהיה לרדוף.

דוגמאות לתבנית הזו ניתן למצוא ב־JPM, BAC, WFC, GS, MS, AXP, C, SCHW, COF, BX, KKR, BNY ועוד. רק לחכות לאחרי הדיווח, לבחון אם נוצרה נקודת כניסה מתאימה ולמקם סטופ בהתאם. כל טיקר כזה מייצג בנק או חב' פיננסית גדולה מאוד.

זו לא המלצה או ייעוץ. זה הסבר איך מנתחים מניה באופן גרפי ומוצאים בה נקודת כניסה עם יחס סיכוי-סיכון שיהיה לטובתנו.

ואם השוק מגיב בירוק לרוב הדיווחים, ואתם לא החלטיים איזו מניה מתאימה לכם, תמיד יש קרנות סל. איזה? מכלל הסקטור הפיננסי: XLF, VFH, FNCL ועוד. ספציפי על הבנקים יש: KBE, KRE, KBWB (כאשר ה־KRE שונה כי הוא בנקים איזוריים ולא הגדולים).

וזו בדיוק הנקודה: לא חייבים לנחש איזו מניה תהיה המנצחת. אפשר לחפש מניה טובה בתזמון נכון, ואפשר גם לקנות את הסקטור כולו באמצעות קרן סל. העיקר להבין מה קונים, איפה נכנסים, ואיפה מודים שטעינו ולא 'מאמינים' במניה.