קרן כספית או פיקדון בנקאי?

בעיניי, השאלה החשובה ביותר היא לא איזו קרן כספית הניבה את התשואה הגבוהה ביותר או איזה בנק מציע את הריבית הכי טובה.

השאלה היא מתי נצטרך את הכסף?

כסף שמיועד לשימוש בעוד שלושה חודשים לא צריך להתנהל כמו כסף שאנחנו חוסכים לפנסיה בעוד 25 שנה.

אם אנחנו יודעים שנצטרך סכום מסוים בחודשים הקרובים, בדרך כלל לא נרצה להכניס אותו להשקעות תנודתיות, כמו מניות או קרנות מנייתיות, שעלולות לרדת בדיוק ברגע שבו נצטרך למשוך את הכסף.

קרן כספית ופיקדון בנקאי הם שני אפיקים סולידיים יחסית שיכולים להתאים למצבים האלה.

קרן כספית היא סוג של קרן נאמנות שמשקיעה בנכסים סולידיים וקצרי טווח, כמו פיקדונות בנקאיים, מק"מ (מלווה קצר מועד שמנפיק בנק ישראל) וניירות ערך קצרים בדירוג גבוה.

המטרה שלה פשוטה: לייצר תשואה שמתקרבת לריבית השוק לטווח קצר, תוך שמירה על רמת סיכון ותנודתיות נמוכות.

התשואה משתנה בהתאם לריבית השוק, להרכב הנכסים ולדמי הניהול של הקרן, ואינה מובטחת מראש.

היתרון הגדול של קרן כספית יומית הוא הנזילות.

אפשר לתת הוראת מכירה בכל יום מסחר. קבלת הכסף בפועל תלויה בשעת החיתוך, במועדי המסחר ובזמני הסליקה והזיכוי של הבנק או בית ההשקעות.

לכן, קרן כספית אינה תחליף מלא לכסף שצריך להיות זמין באותו רגע, למשל בסוף השבוע.

אפשר לרכוש קרן כספית דרך חשבון ניירות ערך בבנק או בבית השקעות.

ברכישה דרך הבנק אין עמלות קנייה ומכירה או דמי משמרת בגין הקרן הכספית, אבל לקרן עצמה יש דמי ניהול שמשפיעים על התשואה. ברכישה דרך בית השקעות יש לבדוק את התנאים והעלויות.

חשוב לדעת שקיימות גם קרנות כספיות במועדים קבועים, שבהן תנאי ההשקעה והפדיון שונים. במאמר הזה נתמקד בקרן כספית שקלית יומית.

פיקדון בנקאי הוא מוצר פשוט שאנחנו מכירים כבר שנים.

אנחנו מפקידים כסף בבנק לתקופה מסוימת, ומקבלים בתמורה ריבית.

קיימים פיקדונות במגוון תקופות, בריבית קבועה או משתנה, עם אפשרויות שונות למשיכת הכסף.

היתרון המרכזי בפיקדון בריבית קבועה הוא הוודאות.

אם הבנק מציע לנו ריבית שנתית קבועה של 3.5% ברוטו על פיקדון לשנה, ואנחנו משאירים את הכסף עד סוף התקופה, אנחנו יודעים מראש כמה ריבית נקבל לפני מס.

החיסרון הוא הנזילות.

בחלק מהפיקדונות הכסף סגור עד למועד הפירעון, ובאחרים אפשר לצאת רק בתחנות מוגדרות. משיכה מוקדמת, אם היא בכלל מתאפשרת, עלולה לגרור קנס או אובדן ריבית.

חשוב גם לדעת שלא חייבים לקבל את הריבית הראשונה שהבנק מציע.

אפשר להתמקח ולהשוות בין בנקים. במקרים רבים אפשר לפתוח פיקדון גם בבנק אחר מזה שבו מתנהל חשבון העו"ש שלנו.

שיעורי המס בטבלה הם השיעורים הרגילים ליחיד, ועשויים להשתנות בהתאם לנסיבות האישיות ולסוג המוצר.

רגע, מה זה אומר "חשיפה לבנק"?

כשאנחנו מפקידים כסף בפיקדון, למעשה אנחנו מלווים אותו לבנק, שמתחייב להחזיר אותו בהתאם לתנאי הפיקדון.

אם הבנק נקלע לקשיים משמעותיים, עלולה להיווצר בעיה בהחזרת הכסף.

בקרן כספית, לעומת זאת, הכסף מושקע בדרך כלל במספר נכסים, ולעיתים גם בפיקדונות של כמה בנקים ובניירות ערך של מנפיקים שונים.

בנוסף, נכסי הקרן מוחזקים בנאמנות בנפרד מנכסיו של מנהל הקרן. נכסי הקרן אינם חלק מנכסיו של מנהל הקרן, ולכן נושיו אינם רשאים להיפרע מהם בגין חובותיו.

זהו יתרון מבני חשוב, אבל הוא לא מבטל את הסיכונים הקשורים לנכסים שבהם הקרן משקיעה.

ההבדל המרכזי הוא שבפיקדון שקלי לא צמוד משלמים מס על הרווח הנומינלי, בעוד שבקרן כספית פטורה משלמים מס רק על הרווח הריאלי.

בפיקדון שקלי לא צמוד שיעור המס הרגיל ליחיד הוא 15% מהרווח הנומינלי.

בקרן כספית פטורה שיעור המס הרגיל ליחיד הוא 25% מהרווח הריאלי, כלומר הרווח שמעבר לעליית מדד המחירים לצרכן.

זה נשמע כאילו המס בקרן הכספית גבוה יותר, אבל לא בהכרח.

דוגמה — השקעה של 100,000 ש"ח לשנה

נניח שהשקענו 100,000 ש"ח לשנה, בשני המקרים קיבלנו תשואה של 4%, והאינפלציה הייתה 2%.

לצורך ההשוואה, נניח שהתשואה בקרן היא 4% אחרי דמי ניהול ולפני מס.

בדוגמה שלנו, הקרן הכספית השאירה לנו עוד 100 ש"ח בכיס.

אבל שימו לב: אם התשואה של הקרן הייתה 4% לפני דמי ניהול של 0.2%, הרווח נטו היה יורד ל-3,350 ש"ח, ודווקא הפיקדון היה משתלם יותר.

כלל אצבע לגבי המס

אם שני המוצרים מניבים בדיוק את אותה תשואה נומינלית לפני מס, אחרי דמי ניהול, לקרן הכספית יש יתרון מיסוי כאשר האינפלציה גבוהה מ-40% מהתשואה.

לדוגמה, אם התשואה היא 4% בשנה, נקודת האיזון היא אינפלציה של כ-1.6%.

מעליה הקרן נהנית מיתרון מיסוי, ומתחתיה הפיקדון השקלי הלא צמוד נהנה מיתרון.

זהו כלל אצבע מקורב, והוא מתייחס להבדל במיסוי ולא בהכרח לתשואה בפועל.

ומה אם האינפלציה גבוהה מהתשואה?

נניח שהשקענו 100,000 ש"ח, התשואה הייתה 3%, אבל האינפלציה הייתה 4%.

בקרן כספית פטורה לא נשלם במקרה כזה מס על הרווח, כי לא נוצר רווח ריאלי.

בפיקדון שקלי לא צמוד, לעומת זאת, נשלם 450 ש"ח מס על רווח של 3,000 ש"ח.

כלומר, למרות שבשני המקרים איבדנו כוח קנייה, בפיקדון שילמנו מס ובקרן הכספית לא.

ויש גם יתרון של דחיית מס

בקרן כספית פטורה, המס נגבה בדרך כלל רק בעת מכירת הקרן.

כל עוד לא מכרנו, גם הכסף שעתיד לשמש לתשלום המס ממשיך להיות מושקע ולצבור תשואה.

גם בפיקדון שבו הריבית משולמת רק במועד הפירעון המס עשוי להידחות, אבל בקרן כספית יומית אין מועד פירעון קבוע שמחייב אותנו לממש את ההשקעה.

בטווח של חודשים ההשפעה בדרך כלל זניחה, אבל בכסף שמוחזק בקרן במשך שנים, למשל קרן חירום, היא עשויה להיות משמעותית יותר.

עד עכשיו השווינו בין קרן כספית לפיקדון שקלי שאינו צמוד למדד.

אבל קיימים גם פיקדונות צמודי מדד, שבהם סכום ההפקדה מתעדכן בהתאם למדד המחירים לצרכן ולתנאי הפיקדון.

בפיקדון כזה, שיעור המס הרגיל ליחיד הוא בדרך כלל 25% על הריבית הריאלית, כלומר על הרווח שמעבר להפרשי ההצמדה הפטורים ממס.

המיסוי כאן דומה מאוד לזה של קרן כספית פטורה, ולכן ההשוואה עוברת לריבית הריאלית, לנזילות ולמועד הפירעון.

1. כסף שאנחנו לא יודעים בדיוק מתי נצטרך

נניח שיש לנו 80,000 ש"ח שחסכנו לרכב, ואנחנו מחכים להזדמנות לקנות אחד.

אולי נמצא רכב בשבוע הבא ואולי רק בעוד ארבעה חודשים.

במקרה כזה, הנזילות של קרן כספית יומית היא יתרון משמעותי.

2. קרן חירום משפחתית

משקי בית רבים בוחרים להחזיק סכום מסוים בצד להוצאות לא צפויות.

תיקון גדול בבית, אובדן הכנסה זמני או כל אירוע אחר שאנחנו לא מתכננים.

במקרה כזה, הנזילות חשובה הרבה יותר מעוד כמה עשיריות אחוז של תשואה.

אפשר להחזיק חלק מהסכום בעו"ש לשימוש מיידי ואת היתר בקרן כספית יומית.

3. כסף שממתין להזדמנות השקעה

לפעמים מכרנו נכס, קיבלנו סכום גדול או יצאנו מהשקעה מסוימת, ואנחנו עדיין לא רוצים להכניס את הכסף לשוק ההון.

במקום להשאיר אותו בעו"ש ללא תשואה, קרן כספית יכולה לשמש חניה זמנית לכסף.

1. כשהתאריך שבו נצטרך את הכסף ידוע מראש

נניח שאנחנו צריכים לשלם 150,000 ש"ח בעוד שנה, ויש לנו אפשרות לסגור פיקדון לתקופה שמתאימה בדיוק.

אם הריבית אטרקטיבית ואנחנו לא זקוקים לנזילות בדרך, פיקדון בריבית קבועה יכול להיות פתרון טוב.

2. כשאנחנו מעריכים שהריבית תרד

כאשר הריבית במשק יורדת, גם התשואה העתידית של הקרנות הכספיות נוטה לרדת בהדרגה.

לעומת זאת, מי שסגר פיקדון בריבית קבועה ממשיך לקבל את הריבית שסוכמה מראש עד תום התקופה.

כמובן, גם הבנקים מביאים בחשבון ציפיות לשינויי ריבית כשהם מציעים פיקדונות.

לכן, פיקדון בריבית קבועה עשוי להיות מעניין במיוחד כשהריבית המוצעת מצדיקה את אובדן הנזילות.

3. כשהבנק מציע ריבית גבוהה במיוחד

לפעמים בנק מסוים מציע ריבית אטרקטיבית ללקוחות חדשים, לסכומים גבוהים או במסגרת מבצע.

במקרה כזה אין שום סיבה לפסול פיקדון רק כי קרנות כספיות הפכו לפופולריות.

צריך פשוט להשוות.

כאן אני רוצה להתייחס לנקודה שבעיניי חשובה יותר מכל ההשוואה בין קרן כספית לפיקדון.

שני המוצרים האלה מיועדים בעיקר לניהול כסף באופן סולידי יחסית, ולא בהכרח לצמיחה משמעותית של ההון לאורך שנים.

אם מדובר בכסף שאנחנו צריכים בעוד כמה חודשים, מצוין.

אבל אם מדובר בחיסכון של 200,000 ש"ח שאנחנו לא מתכוונים לגעת בו בעשר השנים הקרובות, הייתי בוחן גם אפשרויות השקעה אחרות, למשל תיק השקעות מפוזר בשוק ההון.

למה?

כי לאורך תקופות ארוכות, לשוק המניות יש פוטנציאל לתשואה גבוהה יותר.

כמובן שהמחיר הוא תנודתיות וסיכון ממשי להפסדים, לעיתים גם משמעותיים. גם השקעה ארוכת טווח אינה מבטיחה תשואה חיובית.

לכן, הבחירה צריכה להתחשב בטווח ההשקעה, במטרות וביכולת שלנו לספוג ירידות.

להרחבה על השקעה לטווח ארוך, כדאי לקרוא גם את המאמרים באתר:

• S&P 500, נאסד"ק או מדד עולמי — במה עדיף להשקיע?
• מניה, קרן סל (ETF) או מדד מוביל — מה ההבדל?
• השקעה בשיטת DCA — איך משקיעים לאורך זמן?

אני אוהב לחלק את הכסף לשלוש קבוצות:

1. כסף לשימוש מיידי

כסף שצריך להיות זמין לתשלומים השוטפים או להוצאה בלתי צפויה. סכום כזה כדאי להשאיר נגיש בחשבון העו"ש.

2. כסף לטווח קצר ובינוני

כסף שאנחנו מתכננים להשתמש בו בחודשים הקרובים או בשנים הקרובות.

כאן הייתי משווה בין קרן כספית, פיקדון בנקאי ואפשרויות סולידיות נוספות, בהתאם למועד השימוש, לנזילות ולתשואה נטו.

חשוב גם להבחין בין כסף שנצטרך בעוד חודשיים לבין כסף שנצטרך בעוד שלוש שנים. לא בהכרח נכון לנהל אותם באותה דרך.

3. כסף שמיועד לטווח ארוך

כאן כבר הייתי בוחן השקעות בשוק ההון ולא מסתפק אוטומטית בקרן כספית או בפיקדון.

אין שום צורך לבחור מוצר אחד לכל הכסף. אפשר לשלב בין כמה אפשרויות בהתאם לצרכים שלנו.

קרן כספית ופיקדון בנקאי הם שני כלים טובים לניהול כסף לטווח קצר. לכל אחד מהם יתרונות וחסרונות, והבחירה ביניהם תלויה במועד שבו נצטרך את הכסף, בנזילות הנדרשת ובתשואה שתישאר לנו אחרי מס ועלויות.

ואם מדובר בכסף שלא נצטרך במשך שנים רבות, כדאי לבחון האם נכון להשאיר אותו באפיק סולידי כל כך.