פינת חמישי | קופת גמל וקופת גמל להשקעה — מה ההבדל והאם זה באמת משתלם?

קופת גמל רגילה היא קודם כל מוצר פנסיוני.

הכסף מיועד בעיקר לגיל הפרישה, ולכן בניגוד לחשבון השקעות רגיל, בדרך כלל אי אפשר פשוט למשוך אותו מתי שרוצים.

במקרים מסוימים, הפקדות לקופת גמל פנסיונית עשויות לזכות בהטבות מס, כגון זיכוי או ניכוי, בהתאם למעמד החוסך, להכנסתו, להפקדות שביצע ולתקרות הקבועות בדין.

בתוך הקופה ניתן לבחור בין מסלולי השקעה ולעבור ביניהם בלי שכל שינוי ייצור אירוע מס.

בנוסף, בניגוד לקרן פנסיה, קופת גמל היא בעיקר מכשיר חיסכון והשקעה ואינה כוללת בהכרח באופן מובנה את הביטוחים לנכות ולשארים שקיימים בקרן פנסיה.

כאן כבר מדובר במוצר אחר.

קופת גמל להשקעה מאפשרת לנו להפקיד כסף פרטי למוצר השקעה מנוהל.

הכסף נזיל, ואפשר למשוך אותו בכל שלב.

אפשר לבחור בין מסלולים שונים — כללי, מנייתי, מחקה מדדים ועוד — ואפשר לעבור בין המסלולים ואפילו לנייד את הקופה בין גופים בלי ליצור אירוע מס באותו רגע.

אני שומע לא מעט את המשפט:

"בקופת גמל להשקעה אין מס".

זה לא נכון.

אם מושכים את הכסף כסכום חד-פעמי, גם לאחר גיל 60, מדובר במשיכה הונית שעליה חל בדרך כלל מס של עד 25% על הרווח הריאלי.

הפטור המיוחד קיים כאשר מגיעים לגיל 60 ובוחרים להשתמש בכסף בדרך של קצבה חודשית.

וזה הבדל גדול. מי שמפקיד היום כסף מתוך מחשבה שבגיל 60 הוא פשוט ימשוך את כל הסכום בלי מס — עלול לגלות שזה לא עובד כך.

לפי נתונים שהעביר איגוד בתי ההשקעות לוועדה שדנה ברפורמה, כפי שפורסמו בגלובס, בשנים 2021-2023 שיעור החוסכים שבחרו לקבל את הכספים בדרך של קצבה עמד על 0.04%-0.06% בלבד.

כלומר, לפי הנתונים שפורסמו, יותר מ-99% מהחוסכים בתקופה שנבדקה לא מימשו את הטבת המס באמצעות קבלת קצבה.

כן צריך לסייג: קופת גמל להשקעה היא מוצר חדש יחסית, וחלק גדול מהחוסכים עדיין לא הגיע לגיל 60. לכן אי אפשר להסיק מכך שיותר מ-99% מהחוסכים גם בעתיד לא ישתמשו בהטבה.

אבל נכון לנתונים שנבדקו, השימוש בפועל באפשרות הזאת נמוך מאוד.

על דמי הניהול כבר כתבתי בעבר בהרחבה, ולכן לא אחזור כאן על כל הנושא. אבל כן שווה לראות במספרים עד כמה פער קטן יכול להיות משמעותי.

נניח שהשקענו 100,000 שקל ביום הראשון. לצורך הדוגמה נניח:

דמי הניהול בפועל משתנים בין הגופים, המסלולים והלקוחות, ולעיתים ניתן להשיג דמי ניהול נמוכים יותר. גם בחשבון השקעות עצמאי העלות אינה בהכרח 0.1% — יכולות להיות עמלות מסחר, עלויות המרת מטבע ודמי ניהול של קרנות סל. המטרה כאן היא רק להמחיש מה יכול לעשות פער של חצי אחוז בשנה לאורך זמן.

צריך להיות הוגנים. גם לחשבון השקעות עצמאי יש עלויות שלא תמיד רואים מיד: עמלות קנייה ומכירה, המרת מטבע, דמי ניהול של קרנות סל ועלויות נוספות.

ויש גם מיסוי לאורך הדרך. לדוגמה, כאשר מחזיקים השקעה שמחלקת דיבידנדים, עשוי להיות מס על הדיבידנד מדי שנה.

בקופת גמל להשקעה, לעומת זאת, אין אירוע מס אישי לחוסך בכל פעם שמתקבל דיבידנד או שמתבצע שינוי בתוך התיק — ולכן יש בה גם יתרון של דחיית מס.

מצד שני, גם בתוך קופת הגמל עשויות להיות עלויות והשפעות מס שונות, למשל בהשקעות בחו"ל, בהתאם לאופן שבו הקופה משקיעה.

לכן הפער האמיתי בין קופת גמל להשקעה לחשבון עצמאי אינו בהכרח בדיוק 0.5% בשנה. הדוגמה נועדה להמחיש את השפעת דמי הניהול בלבד ולא לבצע השוואת מס מלאה בין שני המוצרים.

כאן חשוב להפריד בין קופת גמל פנסיונית לבין קופת גמל להשקעה. קופת גמל פנסיונית היא חלק מעולם החיסכון לפרישה ויש לה הטבות ומאפיינים משלה.

אבל כשמדובר בכסף פנוי שאני רוצה להשקיע בשוק ההון, מבחינתי השאלה אחרת.

מי שלא רוצה או לא יודע לנהל חשבון השקעות בעצמו — בהחלט יכול למצוא בקופת גמל להשקעה פתרון טוב. הוא מקבל נוחות, ניהול מקצועי, מעבר בין מסלולים ללא אירוע מס ואפשרות עתידית לקבל קצבה בתנאי מס אטרקטיביים. כל הדברים האלה שווים כסף.

אבל כשמדובר במי שמסוגל לנהל תיק פשוט, מפוזר וזול בעצמו — אני באופן אישי נוטה להעדיף את החלופה העצמאית.

• אני רוצה לדעת בדיוק במה אני מושקע.
• אני רוצה לבחור בעצמי את הקרנות.
• אני רוצה שליטה מלאה בכסף.
• ובעיקר — אני רוצה לצמצם ככל האפשר את העלויות שאני משלם לאורך השנים.

קופת גמל להשקעה יכולה להיות מוצר מצוין למי שרוצה נוחות וניהול עבורו.

אבל היא לא "חשבון השקעות פטור ממס", ודמי הניהול שלה מלווים אותנו בכל שנה על כל הכסף שצברנו.

לכן מבחינתי השאלה המרכזית היא:

האם הנוחות והניהול שאני מקבל שווים לי את העלות הנוספת לאורך השנים?

מי שלא רוצה לנהל תיק בעצמו — בהחלט יכול לקבל מהקופה תמורה טובה.

מי שיודע לנהל תיק פשוט, מפוזר וזול בעצמו — צריך לפחות לבדוק אם הוא באמת צריך לשלם למישהו אחר שיעשה את זה עבורו.